富達國際投資總裁安東尼波頓(AnthonyBolton)為英國著名基金經理人,素有歐洲的彼得林區之稱,過去25年管理的富達特別時機基金,創下投資年化報酬率高達20%的記錄,為富達集團中彼得林區之外的另一超級巨星,被公認為「歐洲股神」。

安東尼波頓在今年出版的新書「逆勢出擊:安東尼波頓投資攻略」(InvestingAgainsttheTide)中,集結他畢生進行投資所累積的寶貴經驗,提出投資人買股票前必須考量的10大關鍵要素,包括企業品牌價值、公司管理階層、投資理由、市場氣氛、歷史股價技術分析、看懂財報、評估歷史股價水準、併購的可能性、市場時機與偏好個股。

10大關鍵要素摘要如下。
節錄自「逆勢出擊:安東尼波頓投資攻略」(InvestingAgainsttheTide)一書,英文版由FTPrenticeHall於2009年4月2日出版。中文版由大牌出版社於2009年11月出版。


第一,企業品牌價值:評估品牌形象的優劣。
思考10年後是否能維持目前的地位,而且具有更高價值。

第二,公司的管理階層:波頓越來越重視管理階層的誠信,以及開誠佈公的態度。
在與公司的管理階層會晤時,他評估他們的能力、個人特質、管理團隊運作方式以及薪酬的計算方式。

第三,要有投資理由:對於持有的每一檔股票,應該有一個投資理由。
應該要能用簡單幾句話,歸結你持有某家公司股票的原因,就連青少年也可以理解。
同時,定期檢視這個投資理由,如果已經不再適用,就賣出持股,即使是認賠賣出也要賣。
試著忘記當初買進的成本。

第四,市場氣氛:市場氣氛與基本面一樣重要,尤其是短期而言。
過度樂觀或悲觀的氣氛都代表風險或機會。 投資成功取決於能否堅守立場,同時也要傾聽市場的聲音。

第五,歷史股價技術分析:波頓第一個看的是股價走勢圖,通常是過去3到5年的走勢。
如果一家公司已經有好一段時間都表現亮麗,利多消息多已經反映在股價上,通常會比較謹慎,此外,也會參考技術分析,看技術分析是否應證基本面分析,還是與基本面矛盾。

第六,看懂財報:一定要注意公司公布的原始消息與資訊,不要仰賴券商或報紙的整理,因為仔細閱讀可以找出背後隱藏的訊息。 要看懂資產負債表,波頓表示,沒看出資產負債表的漏洞一直是他犯錯的主因。

第七,評估歷史股價水準:以至少過去20年的走勢來評估目前的股價。 在股價相對歷史水準低的價位買進,大大提高獲利的機率。

第八,併購的可能性:買進有併購可能性的公司。 從股東名單中往往能嗅出潛在併購候選人。 大公司被併購的可能性不高。

第九,市場時機:要一直做出對的市場投資決定並非易事,因此眼光要放遠,不要把未來3年需要用的資金投入股市。

第十,偏好個股:波頓偏好不受青睞、同時也被低估的個股以及產業。

波頓所做的最佳投資建議中,有些個股在當時買進時覺得不太安心。
種種證據顯示,長期而言,價值股的表現優於成長股。
安東尼波頓近30年的基金經理人生涯中,經歷1987年的股市大崩盤、1991年波灣戰爭引發的股市風波、2000年的網路泡沫破滅、2001年911事件,始終堅持理性投資,並創造破紀錄的複合報酬率,2007年底從全職的基金管理工作退休,現為富達國際投資總裁。

 

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