鉅亨網編譯張正芊 綜合外電
2009 / 12 / 29 星期二 07:50

 

回顧今年美國市場整體表現,年初時誰能想像結果會有如此正面發展;如今又來到年終,在目前樂觀氣氛之下,是否仍有理由展望新一年再創佳績?分析師提醒,有幾個風險可能讓情勢反轉。

  回想今年初,市場前景一片黯淡:美國 2 大車廠通用 (GM,General Motors) 及克萊斯勒 (Chrysler)深陷破產疑雲,花旗 (Citigroup Inc.﹔C-US)、美國銀行 (Bank of America Corp.﹔BAC-US)、AIG (American International Group Inc.;AIG-US;美國國際集團) 及其他美國大型金融機構財務體質堪憂,美股挫至1997 年來最低點,而勞動市場也不斷裁員。

  時至年終,整體市場重新瀰漫樂觀信心。美股標準普爾 500 (S&P 500) 指數今年至今累積勁揚 25%,大型銀行及美國汽車業的最壞情況似乎已過去,許多經濟學家甚至預言,明年美國整體經濟及勞動市場將恢復成長。

  然而《CNNMoney》專欄記者 Paul R. La Monica提醒,面對這樣的景象,投資人不應該過度興奮。因為許多投資專家認為,明年市場表現不可能像今年一樣亮麗;儘管這並不意味明年會是空頭主導的一年,但至少股市報酬率會相對較弱。

  其中最重要的考量因素,即需要有更多有力證據,證明美國經濟確實改善,而非只是自 2008 年的迅速萎縮後反彈至穩定程度。而投資人可能都忽略了這些風險。

  La Monica 指出,部分經濟學家擔憂,美國第 3季的 2.2% 經濟成長率是否能夠持續,仍令人擔憂;他們懷疑經濟反彈只是政府擴大支出的產物,而非由消費者支出支撐,原因是年終假期購物旺季的零售銷售成績仍不算強勁。

  例如 First American Funds 首席經濟學家 KeithHembre 便認為,去除政府刺激措施後的實際市場需求,成長跡象依舊相當薄弱。

  Hembre 同時也擔憂,美國房市體質依舊非常脆弱,恐妨礙任何強勁經濟復甦出現。他提出上個月成屋銷售數字亮麗,主要是由查封房產的銷售帶動;同一時間新屋銷售的確下滑了 11%。

  Henssler Equity 基金共同經理人 Ted Parrish,也同意房屋市場將是明年經濟的重大風險來源。他懷疑一旦明年初聯準會 (Fed) 停止購買不動產抵押證券 (MBS) 行動,房貸利率可能會出現難以預測的發展。

  除此之外,美元的走勢也是另個擔憂重點。由於美國政府倚賴擴充赤字、提列大規模支出來刺激經濟,加上聯準會將利率維持在接近 0 的低水準,儘管可能不致引發經濟二度衰退,但考量到今年美元疲軟走勢,Parrish 擔心美國大筆預算赤字,仍可能刺激海外投資人繼續拋售美元。

  Hembre 預期,明年上半美國經濟成長仍將強勁,但至下半年則失去動力,預估全年成長率平均僅 2%。

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