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2009/11/19  鉅亨網提供

本周，美國股市一項可能極具意義的發展，遭到了忽略。

市場的注意力，盡皆集中到了道瓊工業平均指數與S&P500指數創新高的走勢。

但是對於那些追隨久負盛名的道氏理論的投資人而言，這項發展引人矚目：道瓊運輸平均指數亦突破了10月高點。

這意味道瓊的兩種重要平均指數，雙雙創新了波段漲勢高點，足以讓原先的空頭相信，道氏理論的買進訊號終於來到眼前。

僅僅在本月初，道瓊運輸指數的波段新高點，似乎仍遙不可及。

部份分析師甚至擔憂道氏理論可能出現賣出訊號。

短短二周時間，變化何等之大。

羅素(RichardRussell)，「道氏理論通訊」的編輯，是正式認定股市已轉為漲勢的技術分析師之一。

另一位更為看漲的技術分析師，是「股市週期通訊」的編輯艾利茲(PeterEliades)。

然而僅在一周前，艾利茲卻仍在對股市的強勢，大澆冷水呢。

但是他現在承認，道瓊運輸指數創新波段高點的漲勢，已經使得股市的中期趨勢展望獲得了翻揚。

那麼這之間，有無美中不足的地方呢？當然有，而且總是難免。

其中之一，竟是道氏理論本身的問題，至少有部份分析師如此認為。

他們反對股市在過去八個月可能太過強勁的說法。

基本上，道氏理論買進訊號的一項先決條件，便是股市克服了一波大幅回檔的走勢。

根據這些空頭道氏理論分析師指出，股市自3月低點以來的反彈走勢，時間太短，幅度亦不深，稱不上是「大幅」。

在此一條件符合之前，道氏理論的買進訊號就無法出現。

在這些道氏理論分析師的眼中，股市克服10月回檔走勢的速度，竟然進一步延後了道氏理論買進訊號出現的可能性。

需要強調的是，這並非多數道氏理論分析師的立場。

但是值得省思的是，儘管美國股市近來的強勢，無可爭議，但是卻仍不足化解市場的不確定性，即使在道氏理論分析師之間，亦是如此。