鉅亨網編譯張正芊 綜合外電
2010 / 01 / 01 星期五 07:17

 

 一場世紀經濟危機過後,剩下來令美國人擔憂的問題還不少。而通貨膨脹足以名列其中嗎?或是預先擔憂物價升高,最終可能惡夢成真?

  這些問題的答案,有助判斷聯準會 (Fed) 何時撤出空前規模的貨幣刺激政策。先前聯準會為了辯解,為何決定將基準利率在可預見的將來維持在接近 0 的低點,背景因素包括美國通貨膨脹預期依舊溫和。

  表面上似乎確實如此。根據最新路透社/密西根大學消費者調查顯示,1 年內的通貨膨脹預期再縮小了 0.2 個百分點,降至 2.5%。儘管市場調查的通膨預期較高,但也未到足以令人擔憂的地步。

  不過《路透社》指出,在目前情況下,是因經濟疲軟才抑制住物價漲勢;經濟學家及消費者日漸擔憂,民眾的購買力持續下降,才是通貨膨脹的確實定義。

  熟悉聯準會歷史的卡內基梅隆 Tepper 商學院 (Carnegie Mellon Tepper School of Business) 政治經濟學教授 Alan Meltzer 便認為,美國目前的貨幣政策,是他在所有已發展國家中,觀察到最可能導致通貨膨脹的。

  根據目前普遍使用的經濟模式,消費者對未來物價的預期,會直接反映在將來物價上。換言之,一旦漲價被視為理所當然,也較容易被容忍。事實上,數項指標已顯示該跡象。

  例如通常被視為通膨避險標的黃金,近期價格竟一再創新高,並於本月稍早衝破每盎司 1200 美元的歷史關卡。摩根大通 (JPMorgan Chase) 最近一項客戶調查則發現,當中 61% 預期 2011-2014 年,美國通貨膨脹率將「高於目標」。美國工商協進會 (Conference Board) 公佈的另一項消費者信心調查亦顯示,美國民眾預期未來 12 個月內,物價漲幅將高達擾人的 5.1%。

  前聯準會官員、現任華盛頓 Macroeconomic Advisers 顧問 Laurence Meyer 認為,目前美國通貨膨脹預期,有可能升破特定門檻的實質風險,暗示聯準會信用恐受損。

  回想全球才剛經歷大規模金融危機,許多經濟學家還曾警告,可能出現通貨緊縮;如今談論通貨膨脹危機,似乎令人難以置信。不過,考慮到政府為了刺激經濟所祭出的龐大紓困行動,這樣的憂慮似乎合理。

  通貨膨脹通常發生在貧窮或發展中國家,根據研究該現象的專家指出,通貨膨脹心理,已在美國逐漸形成。而通貨膨脹出現,常跟隨政府拋出一連串深不可測的大規模投資數據,彷彿這只是數字遊戲。美國政府的救市行動,似乎符合這樣的情況。

  美國財政部已花費近 8000 億美元,投入刺激經濟;儘管有助減緩勞動市場萎縮速度,但還未能反轉情勢。聯準會也承諾將收購總額超越 1.7 兆美元的國庫券及抵押貸款債券,並將提供給金融體系的信用額度擴充至 2.2 兆美元以上。

  Delta Global Advisors 資深市場策略分析師 Michael Pento 指出,從這筆 2 兆美元的貨幣政策基礎來看,美國潛在的通貨膨脹達到空前規模。他並警告,除非聯準會能在適當時機拋售這些持有,並調升利率,未來將出現棘手的通貨膨脹問題。

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